СВЕТЪТ

Петролът се търгува под 90 долара за барел на пазара на фючърси. В Шри Ланка обаче купувачите плащат 286 долара в реални сделки

18 април 2026 преди 3 ч

Фючърсите на петрола се търгуваха в диапазона от 90 до 100 долара за барел тази седмица

На физическия пазар обаче – там където рафинериите и търговците купуват реални товари, а не хартиени договори, цените са драстично по-високи. Това подчертава колко трудни са реалните условия за доставки, въпреки спада в цените на фючърсите.

В Шри Ланка купувачи са платили до 286 долара за барел за суров петрол. Общите разходи за превоз до Сингапур пък са били котирани до 210 долара. Това съобщи по-рано тази седмица главният изпълнителен директор на HSBC Жорж Елхедери.

„Това, което ме тревожи, не са заглавията“, каза Елхедери, говорейки на глобалната инвестиционна среща на върха на HSBC в Хонконг във вторник. „Цената на барел петрол от врата до врата или барел рафиниран петрол от врата до врата е много над основната цена на петрола.“

Фючърсните договори за петрол отразяват стандартизиран договор за доставка за предварително определена дата в бъдеще. Тези договори могат да бъдат купувани или продавани, без петролът реално да сменя собственика си. На физическия пазар купувачът плаща редица такси в допълнение към самия петрол. Това включва разходи за превоз, застраховка, финансиране и премии за недостиг.

За купувачите по целия свят, които търсят петрол за доставка възможно най-скоро, след като са видели обичайните си доставки от Персийския залив да са намалени до нула, типичният спред между хартиените и физическите пазари стана още по-болезнен.

В средата на март цените на суровия петрол от Дубай и Оман - ключови показатели за купувачите в Азия и другаде по света, които разчитат на петрол от Близкия изток скочиха до 169,75 долара за барел, без да се отчитат допълнителните разходи за доставка на физическия пазар.

Dated Brent, бенчмаркът за краткосрочна физическа доставка на петрол от Северно море, достигна исторически максимум от 144 долара за барел на 7 април. Въпреки че спот цената се понижи до около 116 долара към петък, тя все още остава около 30 долара по-висока от фючърсния контракт на Brent за предстоящия месец, в сравнение с типичната разлика от 1 до 2 долара.

„Днешната много по-голяма разлика сигнализира, че пазарът се бори да осигури барели за доставка сега, дори ако все още приема, че предлагането ще се нормализира по-късно“. Това написаха стратези на JPMorgan Chase, водени от ръководителя на глобалната стратегия за стоки Наташа Канев, в скорошна клиентска бележка.

„В този смисъл силата на Dated Brent е начинът, по който пазарът сигнализира, че времето се е превърнало в оскъдна стока“, написаха те.

Положителните заглавия свалиха цените както на физическия, така и на хартиения пазар.

Израел и Ливан се споразумяха за временно 10-дневно прекратяване на огъня. Така бе облекчен натиска върху ключов спорен въпрос в преговорите между САЩ и Иран, докато президентът Тръмп заяви, че Иран се е съгласил да спре за неопределено време ядрената си програма и че сделката трябва да бъде сключена през следващите дни.

В петък иранският външен министър Абас Арагчи обяви, че предвид прекратяването на огъня в Ливан, преминаването през Ормузкия проток е „напълно отворено за оставащия период на прекратяване на огъня“ за всички търговски кораби“.

И все пак нищо не се е променило структурно на петролния пазар, което да оправдае спада на цените, пишат стратезите на JPMorgan. Американската блокада на Ормузкия проток е ограничила още повече световните доставки. Тя спря износа на 2 милиона барела ирански петрол на ден. Той беше постоянен, дори когато другият трафик беше спрял.

„С намаляването на доставките и намаляването на запасите, физическите цени би трябвало да се покачват, а не да падат“, пишат стратезите на JPMorgan. „Единственият начин да се съгласуват по-ниските цени с по-строгите фундаментални показатели е по-слабото търсене.“

В Европа, посочват стратезите на JPMorgan, унищожаването на търсенето вече е започнало, като е довело до понижаване на цената на физическите контракти за Brent за краткосрочна доставка от над 140 долара за барел в началото на април до 116 долара за барел в петък.

Цените, които европейските рафинерии могат да начисляват за продукти като дизел и реактивно гориво, са паднали под цената на суровия петрол и преработката, според специалисти. Това принуждава рафинериите да намалят производството и покупките си на суров петрол.

Въпреки това цените може да имат потенциал да се повишат, каза Джанив Шах, вицепрезидент на пазарите на петролни стоки в консултантската компания Rystad Energy.

Дори предвид множеството положителни заглавия, каза Шах, реакцията на корабособствениците на място вероятно ще бъде премерена и предпазлива, а не бързане да се върне към нормалното. Ако рафинериите, надявайки се цените да паднат допълнително поради по-положителни заглавия, отложат покупките си, пазарът може да се стегне още повече.

Динамиката изостря „една от най-важните характеристики на краткосрочния пазар“ в дислокацията между фючърси и физически активи, каза Шах, тъй като физическите спредове и цените на танкерите остават високи, докато купувачите на суров петрол продължават да плащат премии, за да си осигурят ограниченото количество петрол, налично в момента извън Персийския залив.

„В тази среда на прекратяване на огъня, пазарите на хартия преоценяват облекчението почти мигновено, докато физическите индикатори и диференциалите все още отразяват предпазливост“, каза Шах.

„Това показва, че възприеманият геополитически риск може да намалее по-бързо от оперативния риск.“